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中国热轧无缝钢管市场近期需求情况调研报告
  作者:admin 发布于:2017-9-12 18:07 Tuesday
 

近期,随着热轧无缝钢管市场价格加速下滑,市场的悲观情绪不断加重。针对这种情况,本文根据公布的6月份多项宏观数据,选取部分重要经济指标及钢铁下游行业生产、需求变化数据进行简要分析,从而对宏观经济运行及下游需求变化情况进行汇总,用以帮助市场预判3季度钢铁产品供需变化情况。

一、下游行业情况简析

钢铁行业下游主要有房地产、基建、汽车、造船、家电、机械等。其中房地产占比最大,是最重要的下游行业。目前房地产市场方面,国家在年初政府工作报告时就提出了进行严格调控不动摇,目前为止调控力度和调控目标都未发生过变化。6月房地产投资增速及土地购置面积增速继续稳步下降,下降幅度较为平缓,预计7月还将呈现稳步小幅回落态势。而商品房销售面积增速由于刚需拉动出现了回升,随着刚性需求的增长,长期调控将带动社会合理需求趋于平衡。

保障房建设方面,根据住建部公布数据,截至1-6月全国开工建设城镇保障性安居工程470万套,基本建成260万套。按照2季度完工情况看,基本每月新增完成50万套左右。若下半年要保证全部500万套保障房建设目标完成,其中,由于自然气候因素剔除12月,北方气候寒冷地区剔除11月和12月。下半年7月到11月之间至少每月开工月50万套。随着稳增长、确保全年经济增速目标实现的利好投资政策陆续推出,保障房建设的投资还有望在3季度加快。

图1:我国近年房地产投资变化情况

资料来源:统计局网站、MRI整理

图2:2012年保障房建设完工情况

资料来源:统计局网站、MRI整理

固定资产投资方面,6月继续稳步回升,根据往年投资情况,6月达到峰值后,即使回落,3季度固定资产投资仍旧维持在高位。铁路、公路、港口固定资产投资呈现逐月稳步上升的态势,符合6月预测的结果。

图3:我国近年固定资产投资情况

资料来源:统计局网站、MRI整理

图4:我国近年铁路投资情况

资料来源:交通部网站、MRI整理

图5:我国近年公路投资情况

资料来源:交通部网站、MRI整理

其次,主要的下游需求行业——汽车、造船、家电及机械等,短期内都呈现小幅稳步增长。其中,汽车销量继续维持在相对高位,同比增速虽然放缓,但相对去年6月销量高位基数,尽管部分城市出台了不利的限制政策,汽车销售量仍维持较高水平。造船业的新订单同比有所下滑,影响长期造船完工量增长,但手持订单同比上升,说明短期内造船完工量还将稳步小幅上扬。机械行业自去年5月以来一直处于同比负增长,剔除去年12月由于同比基数较小而出现大幅增长外,今年5月份以来同比负增长进一步收窄,呈现缓慢回暖、逐步企稳的态势。

图6:我国汽车销售情况

资料来源:中国汽车工业协会、MRI整理

图7:我国造船完工量情况

资料来源:工信部网站、MRI整理

二、宏观指标方面

6月中国官方PMI继续下跌,创下7个月低点。对PMI指标和MYSPIC综合指数相关性进行分析:PMI指标具有一定的领先行,Myspic指数由于滞后性会在PMI进入下降空间后继续一定时期的上升才进入下降通道。将MYSPIC综合指数向左平移一个月得出2者相关性情况。我们可以认为PMI指标早于热轧无缝钢管价格指数1个月,即:PMI回升一个月后,MYSPIC指数继而回升。预计7月官方PMI值将好于6月,3季度PMI呈增速放缓趋稳的走势。

其次,从重工业用电量变化情况来看,经过5月的负增长低点后,6月已经重新回到正增长,目前形成底部企稳的形态,预计3季度将逐步回升。工业增加值方面,一般来说,如果全年GDP增速要保持在8%左右的增速,工业增加值应该保持在11%的范围内。我们可以看到一季度GDP增速为8.1%,一季度3个月的工业增加值都维持在11%左右,而二季度GDP增速7.6%,创下3年内最低水平,预计2季度将成为GDP增速低点,3季度将企稳回升。

图8:PMI和MYSPIC指数相关情况

资料来源:中国物流与采购联合会、MRI

图9:我国重工业用电量情况

资料来源:工信部网站、MRI整理

图10:工业增加值变化情况

资料来源:国家统计局、MRI整理

三、结论

通过上述分析我们看到,目前在政府主动宏观调控下,我国整个宏观经济处于“经济增速减速下滑——逐步放缓企稳”的过程中。对于钢铁行业下游的需求行业来讲,受宏观经济调控影响,行业同样正在经历增速放缓或筑底缓慢回升的过程,目前全球经济低迷,欧洲部分国家出现经济衰退的情况下,外需受到抑制,中国经济增长方式正处于逐步调整的周期中。尽管经济环境较为严峻,但目前经济减速下滑的情况正在好转,汇丰公布的7月份中国制造业PMI预览值升至49.5,创下5个月的高位,可以视为中国经济筑底回升的有力证明。钢铁产品较强的大宗商品属性决定了其在经济减速过程中,需求变化的影响较为明显,具有迅速的传导性。随着一轮大幅的价格下跌,目前热轧无缝钢管价格已经出现了短期企稳的迹象。随着经济减速企稳,预计热轧无缝钢管市场供需也将随着宏观数据的缓慢回升而重新达到再平衡,热轧无缝钢管价格也有企稳反弹的要求。

(我的钢铁研究中心(MRI) 孙研)


 

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