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独家报道:中国小口径热轧钢管价格五月跳水之谜!
  作者:admin 发布于:2017-9-6 18:34 Wednesday
 

长期无序的小口径热轧钢管价格走势一度让市场迷乱不堪,需求不景气成为市场人士心底之痛。

受近期国内宏观经济调整政策密集出台及国外欧洲债务危机扑朔迷离影响,今年5月以来,小口径热轧钢管市场各品种均在经历着一轮价格明显“回调”。部分业内专家认为,短期内小口径热轧钢管价格仍以震荡盘整为主,待6月中旬或将迎来一波“本能反弹”。

但多数人对小口径热轧钢管价格后市的整体运行表示并不看好。

上海奥泰实业有限公司总经理蔡培根在近期出席的一次高端沙龙上断然表示,6月份之后,随着我国钢铁供需面继续恶化,预期小口径热轧钢管价格走势并不容乐观。

他继而称,进入第三季度,未来小口径热轧钢管成本的不确定因素很大,同时就需求而言,也看不到明显增长的迹象,“尤其在小口径热轧钢管市场传统淡季7、8月份,小口径热轧钢管价格还将迎来一轮破位性下跌。”

显然,之前备受钢铁业内叫好的“下游需求回暖”再次引起了重新审视。

对于线材螺纹品种钢来说,终端消费领域主要集中在房地产和基建行业,而对需求增长幅度变化影响最大就是固定资产投资新开工项目的规模。

5月19日,住建部与各地方政府签定2010年住房保障工作“军令状”,要求确保年内完成建设各类保障性住房和棚户区改造住房580万套,改造农村危房120万户,均比去年有较大幅度增加。

由权威统计资料显示,今年城镇房屋、城镇住宅、农村房屋住宅的小口径热轧钢管消耗量预计将分别达到14870万吨、6168万吨和550万吨。

上海宁金钢铁有限公司副总经理吴井泉在接受本报记者专访时甚至称,“我们不能小看房产业的影响,今年房地产业尤其是住宅型经济房建设有望继续成为小口径热轧钢管消费的一大市场。”

“至少我国线螺品种钢在十年内会表现为供不应求”。记者此前调研了解到,按照当前国家正在试点实施的“农村宅基地置换城镇房产”规划及我国农村人口比例来算,城镇新建楼房所需螺纹钢将在12亿吨,而当前我国螺纹钢年产量只有1.2亿吨,单单满足这一项目需求就需要10年时间。

看似极其乐观的需求,但现实往往同理想背道而驰。“西本新干线”特邀评论员罗贵平告诉本报记者,对于整个建筑小口径热轧钢管的需求而言,目前保障性住房比例仍表现偏低,真正能对建筑小口径热轧钢管价格形成实质利好支撑的,还是大规模基建投资和房地产行业的兴盛。但去年的4万亿投资本就存在透支后期需求的意味,接下来的一年甚至几年里,基础设施建设均难有作为。

一位不愿透露姓名的期货分析师同样表露出这一看法。

就中国房地产市场而言,他分析说,因房地产是一个周期性行业,新开工面积的回落将滞后于销售面积6~9个月左右。因此,商品房新开工面积下降所导致的钢铁需求下降,将在今年第四季度和明年上半年体现的更为明显。

中国房地产业协会副会长宋中一表示,今年1~3月份,全国房地产开发企业购置土地6166万平方米,完成土地开发面积3828万平方米,同比下降了26.7%。其中,北京、上海、江苏、福建等省市商品房新开工面积分别比上年同比下降了3.9%、4.2%、15.3%、13.6%。

受制政策干预

可倘若把此次小口径热轧钢管价格走跌仅仅归结于供需层面,又显然难以得到满意的结论。

问及下游需求不景气的更深层次的原因,罗贵平表示,“主要还是在于整个经济政策的调整上,这才是根本影响”。

我们不难看出,今年以来,国家出台了一系列经济调控政策。尤其是针对高房价出台的“国四条”、“新国四条”和“国十条”等房地产调控政策,无论是从调控的力度和深度来说,都是史无前例的。“房地产调控重拳出击以及市场对加息预期的担忧,将直接反应到房产,并传达向钢铁业,大幅影响市场预期甚至于小口径热轧钢管价格走势”,吴井泉表示,此次小口径热轧钢管价格的大幅下跌,已充分反映了市场对于未来房产业需求低迷的担忧。

如果说,2009年的宏观环境可以定义为流动性堆积起来的大宗商品盛宴和政策刺激下的基建开发高潮;那么今年以来,面对日益逼近的通胀风险和地方融资平台的不堪重负,政策退出、收紧流动性定将成为关键词汇。

如此一来,它将不得不严重考验小口径热轧钢管市场的心理预期。同时,从某种程度看,“买涨不买跌”的奇怪定律也再次得到印证。

据最新监控数据显示,本月终端需求持续低迷,中间需求也极为反复。需求的消极观望不仅直接导致小口径热轧钢管市场在“金三银四”的消费旺季落空,在很大程度上也延长了小口径热轧钢管价格的持续走低。

较北方小口径热轧钢管市场上海地区还夹杂着另一种因素。受“世博效应”影响,近5个月上海市区内均难以出现重大基建类工程。

上海统计局数据显示,1~4月上海全社会固定资产投资1393.2亿元,比去年同期增长11%,增幅比第一季度回落7.3个百分点。其中,4月份城市基础设施投资100.85亿元,月环比下降9.05%;4月房地产开发投资130.08亿元,月环比下降31.4%。显然,“上海建设投资额度的明显回落将进一步加大沪地小口径热轧钢管需求的低迷。”

从全球经济看,如果说前期国际小口径热轧钢管价格的大幅走高和国内小口径热轧钢管出口的持续上升是一大利好支撑,那么目前显然这种利好已不再存在。国际市场债务风波不断蔓延也使决策层再度发出维稳表态,后期国内宏观政策收紧依然是市场面临的最大风险。不言而喻,今年业内一贯期待的基建需求也将成为泡影。

家电订单削减

除此之外,房地产调控政策的影响力在向上游传导的同时,也影响到了下游家电行业的预期。近来,我国家电、汽车等需求明显“不景气”。

单从订单看,在上述高端沙龙上,一位长期向终端用户供货的钢贸商激动地说:“往常都能收到下游30000多吨的冷轧板订单,但现在只收到5000吨订单,而且均在6月底交货。”

他埋怨道:“我们在为6月份以后担心的同时,海信、海尔等终端企业竟手持定单迟迟不下。显然,‘他们的库存也很大’。”他还透露说,“今年第二季度,武钢的冷轧板都没有定足量。”

家电行业是多周期的叠加,包括消费周期、产能扩张周期、政策周期、季节性因素等。国泰君安分析师王稹认为,“此次情况主要在于对房地产与宏观经济的预期导致了家电消费的预期向下。”

事实上,中国家电业在2009年就表现出了衰弱。因金融危机影响,家电出口严重受阻,尽管国家出台了“家电下乡”等刺激政策,但仍未能根本改变低迷现状。

中国家电协会信息资讯部主任胡晓红强调:“由于产量下降加上减量设计,家电产品小口径热轧钢管平均单耗与小口径热轧钢管总量均已有所下降。”这同样也意味着,今年钢铁下游需求形势已经极为严峻。

对此,永安期货副总经理沈铭霞告诉记者,尽管全球经济斜率在减小,但小口径热轧钢管价格何时回暖还要看国际经济态势尤其欧洲金融以及国内经济政策的调整情况。

部分业内专家预测,6月份小口径热轧钢管价格将继续延续“低位震荡”运行态势。但至少,就目前市场条件与去年相比,普通热轧小口径热轧钢管市场价格底部较去年提高了1000~2000元/吨。当然,第三季度小口径热轧钢管价格仍有下跌空间,最极端的现象无疑为小口径热轧钢管价格跌破3800元/吨的成本底线。

当前市场多空因素横行交织,分歧继续扩大,但相对而言,空头力量较为强势。上行动能依然是来自成本因素的强劲支撑,尤其是铁矿石季度定价的上涨支撑,但缺乏需求的大力配合,因而这关键利多因素亦仅仅起到限制下跌空间的作用。而空头打压力量则相对复杂,表现为宏观调控频频出现,下游需求遭遇抑制以及周遭大宗商品市场氛围偏空,而近期房地产调控重拳出击以及市场对加息预期的担忧,为小口径热轧钢管期货市场注入了强劲的新兴空头力量,再者,技术面上呈现多头力量逐渐衰竭的现象,从技术上来讲行情呈现一定的超跌,即使螺纹触底回升,反弹力度亦不会太令人出乎意料。简而扼要地说,这是一场高涨成本以及低迷需求之间的博弈,预计下半年国内小口径热轧钢管先扬后抑,陷入宽幅振荡概率偏高。

一 期货市场行情回顾

5月份小口径热轧钢管走势可谓落地有声,连续收出八连阴,将前期辛苦营造的上升系统破坏得所剩无几,小口径热轧钢管价格更一度跌至成本价,近日逼近颈线,仅走出一个小幅反弹的行情,由于后续上涨能力补足不够,涨势明显收窄,截止5月21日,沪螺主力1010合约整体收盘4228元/吨,成交量小幅缩减至3508858手,持仓量则减持至1110908手,沪线主力1010合约较为抗跌,周五收报4153元/吨,成交量仅达1774手,持仓量小幅增持至4328手。多头低位护盘,小口径热轧钢管反弹行情出现,市场信心虽有所恢复,但较比大跌前仍有大段距离,观望氛围持续升温。

二 基本面分析

2.1国际钢铁指数继续稳中走升, 国内现价调整到位

整体来看,国际钢铁市场稳中带涨,全球钢铁指数点上升至204.8点,环比上月涨4.5%, 而同比上年涨57.7%,意味着全球已逐渐走出经济危机,钢铁市场需求亦得以恢复,其中,欧洲钢铁市场的涨幅尤其吸引人眼球,5月份的欧洲市场环比上月上涨15.9%,保持较高发展水平,与同期相比亦维持近乎58%的涨幅,北美市场以及亚洲市场保持稳定上月水平,小口径热轧钢管消费出现放缓,但较比上年同期分别上涨58.4%,57.4%。扁平材指数以及长材指数维稳上周水平,报199.3点,215.9点。

经历连续下跌回调后,近期现货市场整体出现止跌企稳迹象,在小口径热轧钢管生产成本铁矿石季度协议价上涨造势的推动下,广州,北京以及上海等主流市场小口径热轧钢管品种价格呈现上扬格,但整体涨幅受限,大都是试探性质的上行,主要由于前期价格的大跌打压了商家信心,对目前价格反弹持久性存有怀疑,操作显得小心翼翼,较为谨慎。但由市场表示来看,因成本的高涨,基建项目用钢需求的稳定,令短期现货价格延续探涨趋势的可能性较大。国内现货价格大跌后显然回调到位,在小口径热轧钢管成本高涨前提下,价格表现坚挺,维持在较高水平运行,这将对小口径热轧钢管后市上走形成较有利支撑。

2.2 小口径热轧钢管生产成本高涨,为小口径热轧钢管价格提供强劲支撑

提及当前国内小口径热轧钢管市场中利好的相关影响因素,关键因素仍为炉料成本的节节攀升,其中除了铁矿石季度协议定价的高涨,国内煤炭亦受到国际煤矿价格的煽动而有所上涨,成为他人眼中的“第二个铁矿石”,废钢报价均维持在稳定水平。如图4所示,2009年至2010年之间,小口径热轧钢管生产成本基本保持稳步上行的基调,对小口径热轧钢管支撑强而有力。截止5月,现货市场印度粉矿(Fe 63.5%)报价已飙升至1300元/吨,而国内上海二级冶金焦报价也飙涨至1970元/吨,而废小口径热轧钢管价格格一路涨至3000元/吨后出现一个小幅的回调,但波动不大,价格依然坚挺,维持在2900元/吨左右。

2009年由于中国钢企谈下历史较低位的铁矿石长协价,在国内房地产行业以及汽车发展火爆的配合下,国内钢厂高炉开工率大大提高,对铁矿石的需求骤然攀升,当前国内可供应的内矿仅达3000万吨,预示进口矿供应大幅上升,以致2009年铁矿石进口量维持在充足水平,港口库存量更一度飙升至7000万吨。而2010年铁矿石供应大量减少,主要由于当前铁矿石暴涨炒作一番后,中方与3大矿山的铁矿石年度长协谈判受阻重重,价格的高升更令市场观望为主,于是造就了2010年初国内进口矿供不应求的面。港口4月中国港口铁矿石库存保持原有水平,没有增长,表明中国钢铁企业生产的钢性需求非常强劲。对于未来铁矿石的走势,我们认为,进口矿市场的坚挺态势,将为整体市场形成强势支撑。而国产矿开采及生产量有限,现货资源紧缺亦将力挺市场价格。

铁矿石长协机制正式划时代曲终落幕,令2010年铁矿石市场发生了重要的变化。经济的复苏,令各国地区对铁矿石的需求大幅增长,供不应求的面亦注定了中国在3大矿山面前难有话语权。据市场消息,基于短期市场状况和季度价格浮动情况,公司已与大多数客户就铁矿石定价机制达成新协议,这些永久性或短暂性的协议涉及淡水河谷97%的客户群,其中合同量占淡水河谷总销售量的90%。新定价机制的金融属性更强,更靠拢现货价格,但短期定价制度令进口铁矿石价格出现难于估测的风险。据闻必和必拓正在策划将第3季度的铁矿石价格提升至160美元/吨。若消息属实,小口径热轧钢管生产成本将大大提高,钢厂利润受到压榨,上调小口径热轧钢管出厂价格概率将因此加大,小口径热轧钢管价格需上涨近乎500-1000元/吨,钢企才能保住利润,如此一来,将大大拉升未来国内小口径热轧钢管现货价,正如图6所示,铁矿石价格的变动与小口径热轧钢管价格息息相关, 它的预涨将致使钢厂面临两大抉择,一是减产保小口径热轧钢管价格,一是涨价保利润。

2.4 中国货币流动性趋紧对小口径热轧钢管市场构成负面影响

2010年国内宏观调控频频现出,对于金属市场带来不少压力,国内消费水平大涨,力创18个月新高点,通胀的抬头,令如何在“稳增长”的前提下“调结构”成为当前社会的难点据央行发布的数据显示,中国金融机构在4月份发放新增人民币7740亿元,环比上月的贷款5107亿元高出2633亿元,货币供应量增速有所放缓,但市场上货币流动性依然较强,未来有必要继续控制信贷资金的流动。2010年中,截止5月13日,中国人民银行频发行了39期央票回流市面的流动资金,连续3次上调准备金率,对外商业贷款额度将会进一步降低,国内货币一再回流,市场上资金有限,房地产投机遭受重拳打压,不排除撤资离场可能,一旦大额资金逃离,失去资金拥护的沪钢将暂时无缘上行。

2.5 国内房产调控政策密集出台,抑制楼市过快增长,建筑用钢受制

对于极度依赖房地产的钢铁行业,楼市调控政策对小口径热轧钢管走势的影响可大可小,在一系列遏制房价猛涨的房地产调控政策下,楼市2009年的旺盛势头一去不返,市场投资者陷入浓重的观望情绪中,小口径热轧钢管产品在过去近几个月时间内,价格大起大落,尤其近期自高位滑落近700元/吨,按照往年的季节性规律来看,5月份的小口径热轧钢管期货已经进入上涨阶段,但受到下游房地产行业调控的影响,跌势迟迟得不到抑制,小口径热轧钢管价格更一路下挫打破底部。比往年政策相比,今年的楼市新政来的更加之坚决,主要体现在对二套房及以上房首付比例和利率大幅提高,4月11日以及4月15日出台的调控政策被市场上流传为“史上最为严厉”的政策。从行业的相关性上分析,今年楼市调控对小口径热轧钢管市场的影响,我们可以简单的罗列出几点:其一,房地产调控频频出招,多番打压了市场投资者的信心,再加上资金流动性收紧的配合,从而间接地带跌了小口径热轧钢管期货市场,接踵而来的是小口径热轧钢管现货价格的回调更是拉跨了整个小口径热轧钢管期市辛苦维系的上涨形态;其二,房地产行业的调控政策着实打压了房地产商的投资意愿,楼市的大幅降温,从而直接的导致市场对建材的需求,尤其是后市对小口径热轧钢管的消费能力因此削弱,亦对现货价格构压,而这利空面传导到小口径热轧钢管期市,最终导致小口径热轧钢管期价的下挫。

2.6中美贸易摩擦升温,小口径热轧钢管出口严重受阻

商务部公平5月18日消息,2010年5月17日,美商务部公布对华输美钢绞线反倾销反补贴调查终裁结果,认定中国企业倾销幅度为42.97至193.55%,补贴幅度为8.85至45.85%。自2009年9月份以来,类似如上所述的中国小口径热轧钢管出口方面多番受阻不利消息持续不断, 2010年的小口径热轧钢管出口量与经济危机前的出口量完全不能相提并论,走出经济危机的小口径热轧钢管市场虽小步前行,但活跃程度还没完全得以恢复,贸易保护主义的抬头令中国小口径热轧钢管出口严重受阻,这也就意味着,内需不足情况下,出口受制,供过于求矛盾将因此加剧,小口径热轧钢管社会库存将继续攀升高位。

2.7 国内需求低迷,小口径热轧钢管去库存化漫漫无期

从全国十大重点城市建材库存整体来看,如图11所示,螺纹线材合计库存在2009年11月份开始并节节攀升,直至2010年上半年均维持在高位运行,虽带有下降的迹象,但国内小口径热轧钢管市场社会库存仍处于较高水平。截至5月14日,国内28个主要城市线材库存总量为184.33万吨,较上周末增加3.44万吨;螺纹库存661.522万吨,增加6.283万吨。近期国内房地产调控大,市场对小口径热轧钢管需求受到抑制,出口遭遇贸易壁垒,亦为市场增添不少库存压力。再者,小口径热轧钢管价格连续近一个月的调整使得下游需求观望气氛浓厚,成交清淡,再加上避南方地区出现历史罕见的暴雨,下游工地施工受阻,采购积极性较低。故而需求表现及市场库存变化更将成为市场动向之关键,它的持续高位将对小口径热轧钢管价格上走有所抑制。

三 技术面分析

沪钢均线并列朝下,呈现空头格,螺纹A浪下跌行情汹涌,日前已早早跌破半年的盘整平台,暂无稳定支撑位可言,价格在低位护盘的多头拥护下小幅反弹,走出B浪行情,但明显后续的上走动能补充不足,多头力量逐渐衰竭,截止5月21日,主力价格已经放缓涨势,收出十字星,预计在这位置或有可能展开震荡。未来需继续关注价格是否抵达半年压力位4376,若然反抽确认,C浪将展开,下个目标位可设前期低点3600附近一带。

四 后市展望及操作建议

当前市场多空因素横行交织,分歧继续扩大,但相对而言,空头力量较为强势。上行动能依然是来自成本因素的强劲支撑,尤其是铁矿石季度定价的上涨支撑,但缺乏需求的大力配合,因而这关键利多因素亦仅仅起到限制下跌空间的作用。而空头打压力量则相对复杂,表现为宏观调控频频出现,下游需求遭遇抑制以及周遭大宗商品市场氛围偏空,而近期房地产调控重拳出击以及市场对加息预期的担忧,为小口径热轧钢管期货市场注入了强劲的新兴空头力量,再者,技术面上呈现多头力量逐渐衰竭的现象,从技术上来讲行情呈现一定的超跌,即使螺纹触底回升,反弹力度亦不会太令人出乎意料。简而扼要地说,这是一场高涨成本以及低迷需求之间的博弈,预计下半年国内小口径热轧钢管先扬后抑,陷入宽幅振荡概率偏高。


 

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