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涨!资本大鳄或杀入中国大口径热轧钢管市场
  作者:admin 发布于:2017-9-6 20:20 Wednesday
 

统计数据显示,中国物价出现抬头趋势。2016年11月份,全国居民消费价格(CPI)总水平同比上涨2.3%,再度触及年内高点,涨幅重新“2时代”;同期全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨3.3% 创2011年10月以来最大涨幅。2017年中国物价上涨压力将大于2016年,物价指数还将继续走高,CPI可能见“3”,PPI有可能见“4”。

中国物价指数抬头,并可能脱离温和区间,对于中国经济及大口径热轧钢管市场将产生两方面影响:一是多数领域投资因此有利可图,从而刺激固定资产投资,增加包括大口径热轧钢管在内的各类投资品、消费品需求。二是通货膨胀抬头,增强资产泡沫,将抑制货币宽松。三是抵消通胀因素后,资本实际收益下降,并由于内外利息差距的缩小,刺激资本外流。所有这些,都增大今后人民银行加息的不确定性。如果加息,作为过剩行业和去产能行业,钢铁及黑色系列商品企业将首当其冲,借贷成本将因此提高。另一方面,物价上涨派生流动性需求增加,以及经济稳增长需要,亦要求央行“降准”,尤其是在外汇储备下降,外汇人民币占款减少的情况下。中国人民银行统计数据显示,10月末央行外汇人民币占款余额环比下降1.2%,已经连续12个月下滑,预计还会下降。现今中国金融机构存款准备金率之所以高达16%左右,以前甚至超过20%,一个重要因素在于随着外汇储备增加,人民币外汇占款亦相应增加,而现在情况正在反向变化。不仅如此,还因为部分资本外流,国内流动性相应缩减,当然也需要“降准”,使其回归正常水平。受其影响,就不排除2017年中国货币政策出现两大手段“相悖”:即在加息的同时“降准”,或者是单一“降准”。当然这只是货币政策取向的一种猜测。

从更大范围来看,现今全球通胀预也在在抬头。不仅一些新兴经济体早已出现恶性通货膨胀,而且欧元区、日本通胀率也在上升。美国新总统特朗普上台施政后,因为减税增支,政府赤字将大幅上升,要求更多举债,更大数量发行货币;同时实施贸易保护主义,对一些廉价商品提高关税,抑制进口势必刺激国内物价上涨。有关方面预测表明,2017年全球通胀率将提高至2.7%,大部分发达经济体(G10)的平均物价增速将超过2%,其中美国物价水平将升至2.4%。

推升全球通货膨胀的一个重要因素,在于世界各国有增无减的天文数字债务。据有关资料,目前美国债务,即由财政部代表联邦政府发行的公债,已经逼近20万亿美元,而且近些年来增长速度惊人,呈现“井喷”态势。数据显示,美国建国到1980年,其国债总量还不到1万亿美元,1995年突破5万亿美元,2008年达到10万亿美元,2016年很可能超过20万亿美元,不到10年时间就增加了10万亿美元,债务与GDP(国内生产总值)之比超过106%,远超过60%的国际警戒线。(另据有关资料,美国包括国家、机构、个人在内的总负债是120万亿美元,是美国GDP的差不多600%。)兰格钢铁陈克新认为,由于美元持续升值加重了美国政府还本付息负担,以及减税和扩大政府开支,包括用于重建基础设施和增加军费,预计特朗普上台施政后,美国国债还会加速度膨胀。如此之高的债务,估计美国政府的最主要解决途径,还是提高通胀率,稀释债务负担,让债权人承担损失。而且这将成为世界各国政府的优先选择。

有观点认为,美国已经债台高筑,没有钱进行基础设施重建和扩大军备。不要忘了,美元至今依然强势,美国具有印刷美元全球购物优势,今后美国政府的很大部分“钱”,就从中而来。人们不禁要问,在美国肆意印钞、美国债务飙升的情况下,美元为何能够逆势升值呢?这不仅因为其他国家货币与债务情况更糟糕。而且还因为美联储的高超手段。一段时间以来,美联储一直加息“狼来了”,虽然“口惠而实不至”,但却形成了强烈的加息与继续加息预期,构筑了其强势美元基础与利多循环。但是,所有这些都改变不了以美国债台高筑,寅吃卯粮,必须严重超发货币的实际情况。

不仅美国政府债务严重,世界其他国家的债务也不少。目前全球的债务总额大约是500万亿美元,是全球的GDP(100万亿美元左右)的5倍。这么多的债务同样无法正常途径归还,最好的解决办法还是通货膨胀,甚至有些国家直接废除旧货币,限量换取新币。所以预计全球通货膨胀已经为期不远。

兰全球严重通货膨胀逐步逼近,主要经济体宏观经济变化的不确定性,以及地缘政治紧张引发一些突发事件,都会刺激全球资金进入大宗商品的避险情绪高涨,也包括进入黑色系列商品领域避险。受其影响,现今全球投资者已经开始行动:开始从极低利率宽松货币,转向特朗普将推出的基础设施建设与财政支出计划。特朗普胜选后,这一预期与投资者行动都得到增强,比如现在投资者开始抢购股票,购进大宗商品,大量资金进入相关市场领域,所以中国减持美国国债,所以国内外股市与大宗商品市场价格都在上涨,所以中国大口径热轧钢管及黑色系列商品市场到处显现投机资本的庞大身影。

预计今后通胀预期增强,将极大推升钢铁全产业链商品的金融性购买需求。所以我们分析今后大口径热轧钢管价格走势,不能仅盯住实体经济供求关系,还须将视野扩大到更广阔范围。否则,我们无法解释为何供大于求的情况下,全国房价却上涨了数倍、甚至10倍之多。


 

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